事件:公司发布2021年年报，实现营收13.2亿元，同比增长19.00%，实现净利润1.21亿元，同比增长39.02%，归母净利润0.95亿元，同比增长104.11%2022年第一季度营收3.54亿元，同比下降21.21%，实现净利润0.27亿元，同比下降17.57%，归母净利润0.31亿元，同比下降2.33%公司拟每10股派发现金红利0.4元点评:国际航运市场回暖带动公司业绩回升2021年，国际航运市场将回暖，中国三大造船指标将实现全面增长，造船完工量/新船订单/12月手握船舶订单分别增长3.0%，131.8%和34.8%作为船舶生产配套行业，2021年公司船用锚链收入小幅增长2.61%Q1 2022，公司业绩下滑主要受疫情影响，下游船厂生产受限，公司锚链产品交付延迟远海风电打开公司成长空间公司系泊链产品主要用于海上钻井平台建设，也可用于海上风电项目2021年，公司系泊链产品中标三峡龙头工程和海庄富阳海上风电项目，标志着公司在该领域项目建设取得突破2021年，公司海洋系泊链产品实现收入3.75亿元，同比增长95.18%最近几年来，我国海上风电发展逐渐起步预计2050年中国海上风电装机容量将达到40GW伴随着深水风电项目的快速发展，作为全球海洋系泊链行业的领导者，公司系泊链产品将迎来巨大的增长空间世界上最大的链条制造商公司技术和规模全球领先，产品获得国际主流船级社认证，全球市场占有率达50%其中，高规格的R5级产品具备量产能力，并参与R6级产品全球标准的制定目前公司年产30万吨，其中船用锚链16万吨，海洋石油平台系泊链11万吨，高强度矿用链3万吨投资建议:疫情影响尚未明朗，下游需求继续延后，下调公司业绩预期预计公司2022—2024年EPS分别为0.18，0.26，0.37元/股，当前股价对应的PE分别为33//23/17倍，给予公司2022年50倍估值，下调目标价至9.0元，维持买入评级风险提示:航运景气度下降，疫情影响生产，原材料价格波动
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