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宸展光电003019公司深度报告:业绩增长兑现加速拓展健身、车载显示等新

发布时间:2023-01-26 10:08  文章来源:新浪财经  发布者:子墨

2021年,营收和利润规模将实现翻番2021年,公司实现营业收入15.92亿元,同比增长33.40%,归属于上市公司股东的净利润1.51亿元,同比增长35.71%公司积极拓展下游应用市场①以智能硬件为载体,家庭智能健身迅速崛起,成为全球快速增长的市场之一2021年,公司利用与大型健身设备制造商的合作机会,切入快速增长的全球在线健身设备市场,专注于15.6英寸和21.5英寸在线健身设备,为跑步机,运动飞轮,划船机等提供智能交互解决方案,进一步拓展了公司产品的应用领域,成为公司新的业务增长点②公司积极推进投资并购,进一步拓展业务体系收购龙星科技51%股权,切入大尺寸触控显示和平板ODM业务,通过参股洪通科技,拓展车载显示器业务,加快公司进入车载智能驾驶舱领域收购3M的MicroTouch品牌成效显著MicroTouch品牌历史悠久,在行业内有着广泛的影响力公司以MicroTouch品牌为目标,聚焦重点行业和客户,加强品牌和产品组合建设,在承接3M公司触控系统产品原有客户的基础上,积极构建国内外销售渠道进行运营和推广2021年,微触的品牌运营成效显著,在工控,医疗,金融等应用领域为公司带来了新的客户和业务增量我们认为,公司的业务模式将通过自有品牌运营进一步从ODM/JDM走向OBM,这将有助于提高公司的毛利水平,加快业务扩张市场需求旺盛,公司竞争力和盈利能力不断提升伴随着受疫情影响的实体经济逐步复苏,零售,金融,工控,博彩等传统行业市场需求逐步恢复与此同时,智能健身,远程会议/教育,智能驾驶舱等新兴行业需求持续高速增长我们认为,公司建立了两岸供应链和制造基地,积累了丰富的跨行业解决方案经验,多元化业务转型成效显著,客户基础持续增加,新客户收入快速提升,将支撑未来持续高增长盈利预测及估值建议:我们预测公司2022E—2024E净利润分别为2.24亿元,3.06亿元,3.98亿元1)运用PE估值方法,我们给予公司PE(2022E)15x~18x,对应合理市值区间33.6亿元—40.32亿元,2)采用PS估值法,我们给予公司PS(2022 e)1.7x ~ 2x,对应合理市值区间37.4亿元—44.00亿元,综合两种估值方法,我们认为公司合理市值区间为37.4亿元至40.32亿元,合理价值区间为29.22元/股至31.50元/股维持好于市场评级风险:市场拓展不及预期,下游需求不及预期

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