1-4月份，规模以上工业企业收入同比增长9.7%，前值12.7%；上海工业企业利润总额同比增长3.5%，前值为8.5%。
数量、价格、利润率对工业企业利润的支撑作用同步减弱。1)从“量”来看，4月份工业增加值增速为-2.9%，为前值的5.0%。“量”对利润增长的拖累进一步加深，主要与疫情蔓延、工业企业生产经营受阻有关。2)“价格”
另一方面，4月PPI同比增速为8.0%，前值为8.3%。价格对利润总额的边际贡献继续下降，但支撑作用依然较强。3)1-4月份，工业企业收入利润率为6.35%，比去年同期下降0.52个百分点，1-4月份降幅明显放大，表明收入利润率对工业企业利润的边际贡献同比有所减弱。
疫情的不对称影响导致盈利格局进一步失衡。1-4月，上游、中游和下游工业企业利润总额占比分别为46.6%、25.6%和27.8%，比1-3月提高1.9、-1.2和-0.7个百分点。除了国际大宗商品价格上涨，盈利格局失衡还与制造业等中下游行业主要分布在疫情较为严重的东部和东北地区有关。4月份，采矿业利润同比增长1.42倍，制造业利润下降22.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润下降26.8%。此外，汽车制造业受到的冲击更为明显，4月份下拉制造业利润6.7个百分点。随着供应链的修复和消费政策的推动，汽车制造业有望走出低谷。
库存的被动高企将随着物流的逐步恢复而改善。4月份，工业企业库存同比上升至20.0%，比1-3月份上升1.9个百分点，被动补库特征显著。100个城市平均拥堵延时指数的恢复，表明交通物流已经从这次疫情的影响中逐渐恢复。随着后续物流运输拥堵点的打通，企业可能会加快消化积压库存，转而进入积极去仓阶段。
随着疫情企稳，稳增长政策力度加大，工业企业利润有望好转。最近，全国各地单日新增感染人数一直在下降。上海正在有序放开社会管制，加快全面复工、复业、复市。疫情对工业生产经营的负面影响正在逐步改善。此外，更多的减税、降费和纾困援助政策不断出台。考虑到目前疫情的影响还没有完全解除，会制约一些政策效果，修复经济需要一个过程。4-5月或全年经济底部，工业企业利润有望在经济见底后逐步好转。
风险:国内疫情传播超预期；稳增长政策效果不及预期。
